上期所修改单边市涨跌停限制：有效减缓市场暴涨暴跌风险
摘要：早报葛佳为了将市场的系统性风险提前化解和预防，上海期货交易所(上期所)日前修订了《上海期货交易所风险控制管理办法》。此次的条例修改，受到了市场的广泛关注，早报就此采访了多位市场人士。“本次上期所修订风险控制规则，将动态风险管理与单边市下涨跌停板和保证金比例调整有机的结合起来，从制度上减少系统性风险发生的频率，确保
早报 葛佳
为了将市场的系统性风险提前化解和预防，上海期货交易所(上期所)日前修订了《上海期货交易所风险控制管理办法》。此次的条例修改，受到了市场的广泛关注，早报就此采访了多位市场人士。
银河期货总经理姚广指出，以铜品种为例，按照修订后的管理办法，第三个交易日出现单边市的涨跌停板幅度及保证金收取比例分别比原有条例高出两个百分点和一个百分点，也就是说涨跌停板的调整幅度要高于保证金收取比例的增幅。这将有利于避免期市出现类似2008年十一后发生的极端情况，即连续三个跌停板仍然无法释放风险。
其实，除了铜品种外，其余上期所交易品种的涨跌停板幅度同样出现上浮，调整后，铝和*金在单边市时涨跌板幅度为5%～8%～10%，其他品种为6%～9%～11%，相比较过去6%～7%～9%的固定幅度，有了一定程度的扩大。
而在单边市交易保证金的收取幅度上，调整后，除铝、*金和天然橡胶在单边市时交易保证金比例无变化外，其他品种相较过去都有了1%的上调。以铜为例，过去三板交易保证金的比例为9%～10%～12%，而现在为9%～11%～13%。
“本次上期所修订风险控制规则，将动态风险管理与单边市下涨跌停板和保证金比例调整有机的结合起来，从制度上减少系统性风险发生的频率，确保期货市场本身的风险管理和价格发现功能的有效发挥。”海通期货投资咨询部总经理陶金峰比较发现，本次修订后，在单边市的情况下，将有效减缓市场暴涨暴跌的冲击风险。
国泰君安期货分析师张猛也认为，此次修订案一方面通过扩大涨跌停板幅度，可以更大程度发挥第二板和第三板风险释放作用，一定程度上避免出现连续停板情况所导致的巨大风险；另一方面通过小幅提高单边市时交易保证金比例，可以抑制单边市中市场的过分投机倾向，帮助客户合理防范风险，切实保护客户及期货公司切身利益。