12月11日，《人民日报》发表评论批评搞社区团购的互联网巨头：“别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量，科技创新的星辰大海、未来的无限可能性，其实更令人心潮澎湃。”
就在不久前，一篇批评互联网巨头用资本夺走卖菜小商贩生计的自媒体文章也曾火遍全网。一时间，质疑社区团购的声音越来越大。
社区团购是当下竞争态势最为火热的赛道之一。艾媒咨询数据显示，年社区团购市场规模预计达到亿元，同比增幅%，年中国社区团购市场规模预计超过亿元。
今年以来，各大互联网公司纷纷亲自下场，布局相关业务。几家互联网巨头公司的一把手也多次表态，对社区团购市场势在必得。
据多家媒体报道，11月3日，滴滴CEO程维在内部会议上表示“滴滴对橙心优选的投入不设上限，全力拿下市场第一名”；
11月底，刘强东在京东高管在会上提出，会亲自下场带领京东“打好社区团购一仗”；
王兴也不止一次在美团中高层会议中传递“这场仗一定要打赢”的决心。
但是，互联网巨头们看中的，真的仅仅是一笔卖菜的生意吗？这些互联网公司为什么要不惜一切投入这个“弯腰捡钢镚”的生意？
社区团购表面看来是在卖菜，实际上，价格低、消费频次高的生鲜品大多只是一个用来吸引用户的幌子，巨头们斥巨资搞社区团购并不是为了那几捆白菜，而是争夺互联网世界最后一个“无主”的流量入口。
社区团购的核心价值在于提升全链条履约效率
社区团购履约费用率对比其他生鲜电商模型优势明显
仓储物流能力直接影响平台、消费者、供应商三方利益
合理控制履约成本是社区团购EU跑通的关键。此外，仓储物流能力对商品品质、损耗、退货率等指标均有重要影响，直接影响消费者体验与供应商利润（目前退货损失基本由供应商承担）。
以兴盛优选为例，全国来看，商品均价为10.5元，仓储的平均成本约为0.95元/单。
其中履约成本可以拆分为四个部分：
1）仓库内部分拣成本、仓库内部的装卸和搬运成本
2）从仓配送到网格仓、前置分拨仓
3）网格仓配送到门店
4）配送和履约过程中的损耗
履约流程详解：三点两段高效仓配
中心仓：供应链枢纽，负责收货、存储、加工和出货
中心仓平台负责仓储物流配送的起点，供应商的货物直接送达中心仓，中心仓的功能包括收货、存储、生产加工、冷库、分拨、出库。
（1）中心仓内分品类物流配送时间图谱
中心仓中的产品大致可以分成代管标品、日进日出的标品、冷冻品和需要加工商品四类。
每次开团为晚上8点，结团时间为次日晚上8点，不同品类对于进出货的要求存在差异。
代管标品在中心仓内有库存，可以实现随时配送；日进日出标品和冷冻品在下午5点前运送预估总订单的80%到中心仓；需加工的水果在下午3点前即运送80%的量至中心仓。
（2）中心仓：单个订单仓储分拣成本约0.16元
一个平中心仓的业务量约为15件每平米每天，仓库场地租赁及各项物资准备分别约为万、50万，人员需要配置1名站长、1名客服、10名车队长及95名分拣员，总计人员成本每月约为45万，同时需配备40台车配送，车辆成本为28万。
合计来看，一个平的中心仓每月可变成本在73.15元左右，平均每单的成本为0.16元。
网格仓：线路的中转站，回报率可观
（1）中心仓—网格仓：一个中心仓辐射40~70个网格仓
“中心仓—网格仓”配送多采用大车，车辆以外包第三方为主。单个中心仓会辐射40~70个网格仓，经测算可覆盖~个小区。
（2）网格仓：线路的中转站，负责收货、到团分拣和出货
网格仓一般是通过加盟方式运营，在网格仓内负责产品的分拣和进一步运送到团。
单个网格仓面积一般达到~平米，配有冷库用于短期存储。单个网格仓约覆盖~个团，日出货量约为0.5~2万件/天。
（3）网格仓：分拣流程详解
网格仓的重要作用就是按照不同的线路/团来进行分拣，该过程发生在凌晨3:00到6:00，在其中发生的流程包括商品汇总、沿线拣货、复核装车。
（4）网格仓：到团效率优于到线
网格仓—团长配送具体可按分拣方式分为到团模式和到线模式，到团效率优于到线。
（5）网格仓：投资回报周期约14个月
网格仓启动资金约为50万元，回报周期约14个月，当年投资回报率约32.71%。
团长：身兼数职，返佣尚未存在激励竞争
（1）网格仓—团长：单个网格仓覆盖个团
“网格站—团长”配送多用外保形式，车辆多采用小型面包车。
（2）团长：身兼数职，返佣尚未存在激励竞争
团长是连接C端与供货商的核心渠道，主要负责建群运营、发起团购、对接自提、处理售后等。该环节绝大多数以自提方式开展，团长的招募依赖BD团队。
标准程度下1个小区2个团长，大部分团长兼任多个平台。目前多家平台均需要招募团长来开拓小区，因而出现了小区内多个团长存在的局面，90%的团长兼任多个平台。
团长返佣层面尚未存在激励竞争。由于兼职现象较多，大部分团长能够接受的*金兼职比例大概在3家，目前团长返佣层面竞争并不激烈，各家的返佣水平均为9%~11%。单个团长在单个平台的月收入约为1元。
竞争力分析：订单密度是核心，管理能力存差异
订单密度是决定履约费用率的最重要因素
社区团购在成本方面存在一定的规模效应，其主要体现在配送和仓储两方面。
一个成熟的社区团购模型中，仓库内部分拣装卸和搬运成本约占23%，而配送成本占60%~75%。
模式大同小异，差异在精细化管理能力与经验迭代
各巨头仓配模式大同小异，差别不大。目前多多买菜、美团优选、橙心优选、兴盛优选、十荟团等巨头均为中心仓—网格仓—团长三级仓配，其中橙心优选部分中心仓通过代运营商进行运营（重庆橙心仓由发网代运营)，其他公司以自营居多；
十荟团部分网格仓自营，而其他公司以外包居多，但整体模式差别不大。
订单密度之外，精细化管理能力与经验迭代是造成物流效率差异的主要原因。
部分仓储有限城市存在先发优势
从新开拓城市和成熟区的成本结构对比来看，目前成本结构的差异主要来源于前台毛利的差异以及仓配的差异。
业内仓库竞争呈现地区差异化，企业应争先取得三线及以下城市仓库以获下沉优势。
天眼查APP专业版数据显示，据不完全统计，目前我国大陆地区有近家涉及社区团购、社区生鲜相关业务的企业（以下简称“社区团购平台相关企业”）。
从地域分布来看，北京市的相关企业数量最多，占相关企业总量的14%，广东省和江苏省次之，均拥有超过20家相关企业，上海市和湖南省并列位居第四位。五个省市地区的相关企业数量之和占全国的55%。
趋势判断：模式仍在迭代，标准化为必然趋势
中心仓：履约集中化带动中心仓需求增长面积提升
社区团购模式降低电商（尤其是生鲜电商）履约成本，带动电商整体渗透率上行，中心仓需求将迎来增长，仓储租金或将提升。
同时，社区团购带动电商履约集中化发展，未来中心仓单仓面积将有所提升。
网格仓：专业的网格仓服务商将出现
网格仓作为社区团购的中间环节，具备承上启下的重要作用。
目前平台主要将网格仓外包给当地中小商家，这些网格仓服务商大多具备自己的仓库，但仓库质量不一，商户管理能力不一，整体标准化程度、经营效率提升空间较大。
未来类似中心仓的专业的网格仓服务商(包括网格仓建设+网格代运营）有望迎来发展。
团长端：履约标准化，自提冷柜或是方向之一
团长同时具备获客和终端履约的功能。巨头通过社区团购模式提升行业效率的前提在于前端具备足够多的订单量，通过集约化模式降低履约成本，因而平台方前期需要利用众多团长的私域流量为平台进行导流，但随着消费者对社区团购的消费模式形成心智和习惯，团长的销售作用将逐渐弱化。
另一方面，目前团长终端履约的标准化程度还非常低，消费者提货体验差异较大，而巨头更希望将社区团购发展为标准化程度高、人为因素少、可快速复制的模式，因此终端团长履约的标准化将是未来的必然趋势。
终端自提冷柜或是未来发展方向之一。以苏州食行生鲜为例，食行通过在小区内自建自提冷柜、消费者到冷柜自提的模式进行终端履约，自提柜履约成本（包含折旧+租金+电费）费用率约为2%，公司苏州地区已实现盈利。
星瀚资本创始合伙人杨歌在消费领域有丰富的投资经验。他对《财经》记者表示，社区团购再度兴起，关键在于流量争夺从公域转向私域。
“无论在互联网或消费上都有这样的趋势，原本的商超、电商都想逐渐走向私域流量。”杨歌说。
杨歌认为，过去各家巨头对社区团购有些“不屑”，因为它尚未搭建起真正标准化、系统化、规模化的体系，对成本效率的要求更高，商业模式的难度更大。
但近年来电商的公域流量领域已经形成阿里、京东、拼多多三足鼎立的格局，新玩家轻易难以撼动。肉被吃光了，剩下的就是社区团购这根难啃的“骨头”。
换言之，以营利为目的的公司看重的绝非是卖菜的蝇头小利——它们现阶段根本赚不到钱——而是快速占领市场后可以收割凝结在每个社区内的电商潜力。
注：本文内容主要摘自招商证券，中外行业研究整理推送