图片来源：图虫创意
5月4日，有市场消息称，阿里国际在线商务部门考虑在美IPO。对此，阿里国际数字商业集团方面对蓝鲸财经记者回应称“目前没有上市计划”。
这是阿里分拆上市大猜想的延续。此前，市场上接连传出阿里旗下业务公司即将独立上市的消息，有关阿里云、菜鸟或盒马将率先上市的传闻甚嚣尘上。
而这些猜想统统源自一个月前的巨变。3月底，阿里启动号称24年来最重要的“1+6+N”组织变革，将变阵形成的六大业务集团及业务公司推至台前，让它们独立经营、自负盈亏，单独面对资本市场。
“成熟一个，上市一个”，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇当时提出的这一愿景，成了各业务集团、业务公司未来奋斗的目标。
本命年不破不立
基于阿里本次组织变革，阿里巴巴集团之下将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。每个业务集团和业务公司将分别成立董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制。
这意味着，阿里旗下每个业务集团、业务公司都是自己在市场中生存的“第一责任人”，阿里集团以股东身份参与旗下各业务集团、业务公司董事会，行使股东权利、履行股东义务。
多位业内人士对记者指出，阿里这次组织变革有一定的必要性，其历经二十余年发展已成长为一搜“巨轮”，业务触角伸向了电商、物流、本地生活、文娱等多个领域，而每个领域的业务发展阶段不尽相同，根据业务线拆分并独立发展才能更好地提升发展效能。
“近几年，阿里面临来自京东、拼多多以及抖快的竞争压力陡增，在这样的情况下做出调整也是必然。”网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为，加上阿里体系本身就很大，统一的企业文化和组织架构不能完全适合所有业务板块，基于此也应做出改革，加强企业的竞争力。
“当下互联网大厂业务拆分蔚然成风，如58同城已拆分出安居客、快狗打车、转转、天鹅到家等独立业务；腾讯旗下有腾讯音乐、阅文集团、腾讯影业等；网易旗下有网易有道、网易云音乐等。”网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，阿里此次“1+6+N”策略除了六大业务集团，未来不排除还有阿里生鲜、阿里跨境等新业务。
不过，机遇与挑战并存。曹磊认为，包含在阿里集团内的业务板块价值易被湮没，缺少溢价空间，只吃“大锅饭”的员工容易躺平。而当其拆分上市后，对应的股权激励更大，外部估值也会有所提升。
在百联咨询创始人庄帅看来，对于分拆后的公司来说，他们股权关系、组织机制、治理结构、经营理念和管理模式等都提出了挑战。对于原来的母公司与独立业务公司的关系重构也同样有着很大的挑战。
C位阿里云
在阿里新设立的六大业务集团中，阿里云智能排在了首位，并且由张勇亲自挂帅掌管。之前据阿里云内部人士表示，“老逍亲自带云，意味着云业务对集团的重要性增强，但也说明的确找不到更合适的业务负责人了。”
暂且不论张勇主抓云业务是否临危受命，从业务重要性还是高层任命的角度看，阿里云无疑都占据了最核心的C位，这被视为阿里云有望率先上市的信号。
云智能集团承载的是阿里最主要的科技业务板块，其包含云、钉钉、达摩院、天猫精灵等业务。年4月5日，国际市场研究机构Gartner发布了分析和商业智能平台魔力象限报告，阿里云成为国内唯一、连续四年入选该报告的服务厂商，并在今年成功进入挑战者象限。
从市场份额看，阿里云算得上是国内云计算领域的头部。据中商产业研究院数据显示，国内年前四大云计算厂商依次为阿里云、华为云、腾讯云和百度智能云，其中，阿里云在云基础设施服务方面的客户总支出占36%。
从业务收入规模看，近年来阿里云业务营收增长较快，收入规模自财年的.9亿元迅速增至财年的.7亿元，5年增长.9%；而且，云业务收入在集团总营收中的占比也不断攀升，财年Q3收入占比增至8%，成为仅次于中国商业（即淘宝天猫，收入占比约69%），与国际商业相当的第二大业务。
（数据源自阿里财报制图：蓝鲸财经）
不过，其营收增速正在放缓，且财年以来，阿里云业务便长期处于亏损状态，直到财年才首次实现年度盈利。截至最新财季（财年Q3），阿里云经调整EBITA为3.56亿元，同比增长%，是集团内部能创造经调整EBITA盈利的业务之一。
业内有观点认为，云业务已成长为阿里集团仅次于电商业务的第二大增长曲线。正因如此，阿里系企业独立上市的口子打开后，云智能集团便成了最大的看点。
经济学家余丰慧对蓝鲸财经记者指出，阿里云智能作为阿里集团的一个成熟业务，不管是业务发展前景还是未来成长性，都较其他业务更有优势，相对而言更符合独立上市的预期。不过，云计算企业往往都还面临一个难以规避的风险，即数据安全风险，而这有可能成为企业上市合规路上的“拦路虎”。因此，阿里云业务有领先其他业务上市的可能，只不过优先级不是最高。
此外，不可否认的是，云业务面临着增速放缓以及与腾讯、华为、字节等巨头抗衡所带来的挑战。如何在不确定的环境中继续保持增长，是阿里云及张勇接下来必须直面的课题。
“黑马”菜鸟
另一个备受市场期待的阿里系独立上市选手，是正在高速增长的菜鸟。
在刚刚过去的4月，坊间有传闻称，阿里正在与中金、花旗集团等讨论菜鸟赴港上市事宜，最早可能在年底完成。对此，菜鸟方面回应称“目前尚无明确规划和时间表”。
但在业内人士看来，菜鸟的这一回应只是暂时否认了在近期上市的可能，不代表其没有酝酿IPO的计划。对菜鸟而言，冲击上市只是时间先后的问题。