来源：时刻头条
近日有小媒体唱衰三只松鼠，我个人作为休闲食品行业一份子，我此刻想执笔写写我的观点。中国企业创业不容易、守业不容易、坚持下去更不容易，企业是一份社会责任。三只松鼠峰值市值余亿，现市值余亿元，一直被一些人理解为诟病，实际上熟悉中国股市的人很清楚“股市有风险”“投行投资人等上市后，快速套现”。投资机构投机机构，投行等额投资20个行业企业，只要有一个成功，投行基本就可以盈亏平衡，投行在上市套现后，继续需要更多机会，是中国目前投行主要收割手段。实际上仅仅从三只松鼠市值、品质管控和渠道表象说事，我个人认为过于浮躁，过于以偏概全，当下三只松鼠确实面临一定的危机，有危才有机。我仅从我说理解的休闲食品解读一下三只松鼠机会点。
（市值不是唯一度量衡）
个人行业认知，休闲食品总市场容量超过万亿规模，三只松鼠等未来机会很大，很多。我年9月份和良品铺子总裁杨银芬面试时，谈到过：1、休闲食品将成为一种消费趋势和习惯；2、人解决温饱问题，一部分人会尝试味觉刺激食品（休闲食品），休闲食品成为新的食品消费驱动点之一；3、休闲食品不是刚需，但人的味觉、嗅觉和视觉是刺激消费必要手段；4、休闲食品行业散杂，质量问题突出，上下游对抗风险能力弱，需要品牌企业做强多大供应链，整合供应链，需要研究供应链金融。我是基于对食品这行业的理解和执着，从上海一家融资公司副总经理辞职，加入良品铺子，打造良品铺子全新小供应链（物流）体系，积极给两杨推荐供应链金融。年年末我离开良品铺子时，又进行一次行业分析，良品铺子将超过来伊份。我拜读三只松鼠巨潮资讯网信息，三只松鼠股票质押量只有5.43%（良品铺子质押率8.79%），货品资金14.76亿元（良品铺子15.16亿），主营销售规模收入72.31亿元（良品铺子55.30），利润2.64亿（良品铺子净利润2.64亿）。三只松鼠整体现金流非常良性，整体赢利能力处于行业上游，销售规模高出良品铺子40%以上，股票质押率低于良品铺子，大股东操作有很大投资机会点。
三只松鼠在休闲食品市场，占据第一规模，销售规模比良品铺子高40%，净利润和良品铺子基本持平，这主要与渠道结构有很大关系。良品铺子渠道从年开始积极布局线上线下，线下以加盟为主，减少直营占比，实行掌柜承包制和店长加盟商制，品牌商托管加盟店，渠道非常良性和稳健。三只松鼠目前在电商渠道依存度过大，电商行业增长从年伊始下滑，平台流量费用、销售费用持续升高，对三只松鼠的带来一定压力。电商渠道毛利结构一般低于传统渠道15%。很多人片面理解电商渠道销售费用低，忽略线下渠道整体毛利结构高，高毛利完全可以cover所有费用。一般休闲食品连锁经营企业，门店租金占销售额比10~15%，茶饮行业门店租金占销售15~20%。连锁经营企业销售人员费用一般不占销售额10%以内，而实体连锁企业，一般产品定倍率高于2.0，毛利率50~55%，高出头部品牌电商毛利结构15~20%。
渠道建设：三只松鼠机会点在多渠道运营上，在稳住电商头部第一前提下，进行手抓包产品研发，迅速布局线下实体店。1、三只松鼠利用销售大数据，进行分析，拟定重点市场，以重点市场做规模性布局，如在重点市场布局不低于10家连锁店，形成规模效应；2、三只松鼠利用自己各地物流基地，进行仓配覆盖，重点布局不超过每个物流基地直线公里区域，以便物流快速布局，实现配送日补货，弱化门店仓储，提升门店坪效；3、三只松鼠在重点市场，可先布局直营店，直营店，一定做到首三必胜，前三家门店只要开业，一定要赢利，选址上做好科学论证；4、三只松鼠在重点市场广开加盟店，免加盟费，以支持广大盟主，共同提升，休闲食品行业比茶饮行业投资少，员工要求比茶饮低，一年内快速突破家以上规模；5、广纳人才和选用快招公司合作，快速招商，有策略招商；6、实体店加盟制和直营组合，加盟为主，以规模博市场，加盟店一般商品纯利可以保持在10%以上，未来可期；7、异业合作，新品类新赛道合作，如可以与一些茶饮品牌联合开店，联合拿铺，打造生态圈。
供应链建设：三只松鼠目前在休闲食品市场规模行业第一，三只松鼠需要强力的供应链整合能力，前端供应商良莠不齐，对品质对服务，有待提升。现在三只松鼠在安徽建设松鼠产业园，属于供应链整合好态势。上市公司可融资能力强，三只松鼠可借力资本市场，做大做强供应链，布局上下游，打造松鼠供应链生态系统。中国当今时代，品牌商不缺供应商，但品牌商缺优秀的，可以一起协同发展的供应链资源。三只松鼠未来可在全国建设3~5家松鼠生态产业城，打造核心供应商体系，生态城中需要打通采购源头、生产、品控、研发、仓储物流和供应链金融。
品质品牌：质量第一品牌为先渠道是王。三只松鼠经过多年发展，在品质和品牌建设上成果喜人。休闲食品行业头部品牌在质量上重视程度超过历史任何时期。我们走访任何一家三只松鼠供应商，供应商对三只松鼠品质和廉*建设非常认可。在中国做企业不容易，做品牌不容易，做成功企业更不容易。三只松鼠有超强IP，三只松鼠代表坚果，如同洽洽代表瓜子，好想你代表红枣一样。三只松鼠后续在线下线上整体规模更上一层楼，品牌势能会更凸显。
（不是每一种坚果都叫三只松鼠）
我个人看好三只松鼠，如同当年我预判良品铺子一样。三只松鼠1~3内，必须在渠道建设上，打造稳健的渠道，多驾马车同驱，多渠道获利能力会提升，三年内亿规模不是梦。产品研发上，需要结合渠道开发手抓包，提升连锁门店获利能力和进店率。供应链策略上，需要进一步融合上下游，以质量为制胜点，占据行业前沿，可选择和行业头部制造商合作，强强联合。人才建设，三只松鼠一些部门在南京办公，一些部门在芜湖办公，如何吸纳更优秀人才加盟，非常关键。营销为王，三只松鼠在连锁经营渠道和商超渠道（店中店）布局上需要整体考量。良好的供应链体系，质量完全可控，加上危机处理能力，相信三只松鼠明天更美好。
作者简介：杨老师杨志，休闲食品行业供应链资深研究者，历任DHLSUPPLYCHAIN营运经理、信都国际融资公司副总经理、良品铺子首任集团物流中心总监，良品铺子现代物流体系缔造者，良品铺子物流有限公司筹建者，来伊份董事长助理供应链副总裁助理，好想你供应链总经理，IMB兼职供应链咨询专家。