来源：国信证券
在行业发展中网红带货产业逐步形成了上游品牌主—中游运营机构—下游内容/电商平台的完整产业链和分成模式，各环节的投资机会正在凸显：1）品牌方是网红带货的发起方，流量快速变迁下需具备完善体系和前期布局积累才能充分享受红利，推荐珀莱雅、丸美等。2）作为链接品牌方以及内容方的关键节点，MCN机构以及代运营公司在流量趋于分散，平台多元化下也迎来了快速成长的契机。推荐壹网壹创及如涵控股。3）最后，电商平台是网红经济中的重要变现环节，头部平台在网红电商发展中价值凸显，推荐阿里巴巴。核心假设或逻辑
网红带货行业发展：对于效率提升的不变追求
网红带货主要是指网络中的KOL（意见领袖）、明星等具有较高影响力的人群，通过
